Evrozona qarz inqirozi

Tarkib

• Sabablari
• Qaror
• Shartnomaning ta'siri
• Oqibatlari
• Qanday qilib inqiroz paydo bo'lishi mumkin edi
• Nima xavf ostida edi

Iqtisodiy hamkorlik va taraqqiyot tashkiloti ma'lumotlariga ko'ra, 2011 yilda evrozona qarz inqirozi dunyodagi eng katta tahlikaga aylangan edi, 2012 yilda esa vaziyat yanada yomonlashdi .. inqiroz 2009 yilda dunyo birinchi bo'lib Gretsiya o'z qarzini to'lamasligi mumkinligini anglagandan so'ng boshlandi. . Uch yil ichida u Portugaliya, Italiya, Irlandiya va Ispaniyaning suveren qarzlarini to'lamasligi potentsialiga aylandi. Germaniya va Frantsiya boshchiligidagi Evropa Ittifoqi ushbu a'zolarni qo'llab-quvvatlash uchun kurash olib bordi. Ular Evropa Markaziy Banki (ECB) va Xalqaro Valyuta Jamg'armasi tomonidan yordam ko'rsatishni boshladilar, ammo bu choralar ko'pchilikni evroning hayotiyligini shubha ostiga qo'ymasdi.

Prezident Tramp 2018 yil avgust oyida Turkiyadan alyuminiy va po'lat importi uchun bojlarni ikki baravar oshirish bilan tahdid qilgandan so'ng, Turkiya lirasi AQSh dollarlarini yangilaydigan qo'rquvga qarshi rekord darajaga tushib, Turkiya iqtisodiyotining sog'lig'i yomonlashgani yana bir inqirozni keltirib chiqarishi mumkin. Evropaning ko'plab banklari turk kreditorlarining ulushlariga egalik qilishadi yoki turk kompaniyalariga qarz berishgan. Lira pasayishi bilan, ushbu qarzdorlarning ushbu kreditlarni to'lash imkoniyati kamroq bo'ladi. Defoltlar Evropa iqtisodiyotiga jiddiy ta'sir ko'rsatishi mumkin.

Sabablari

Birinchidan, Evropa Ittifoqining asos solgan Maastrixt mezonlari bo'yicha YaIMga qarz miqdorini buzgan mamlakatlar uchun hech qanday jazo choralari yo'q edi, chunki Frantsiya va Germaniya ham belgilangan miqdordan yuqori xarajat qilar edilar va boshqalarga nisbatan sanksiya berish ikkiyuzlamachilik bo'ladi. o'z uylarini tartibga keltirdilar. Evro hududidan chiqarib yuborishdan boshqa hech qanday sanktsiyalarda tish yo'q edi, bu evroning kuchini zaiflashtiradigan qattiq jazo. Evropa Ittifoqi evroning qudratini kuchaytirmoqchi edi.

Ikkinchidan, evro hududi mamlakatlari evroning kuchidan foyda ko'rishdi. Ularga past foiz stavkalari va investitsiya kapitalining ko'payishi yoqdi. Ushbu kapital oqimining aksariyati Germaniya va Frantsiyadan janubiy mamlakatlarga to'g'ri keldi va bu likvidlikning oshishi ish haqi va narxlarni oshirdi, ularning eksporti raqobatbardosh emas edi. Evroni ishlatadigan mamlakatlar ko'pgina mamlakatlar inflyatsiyani pasaytirish uchun nima qila olmasdilar: foiz stavkalarini oshirish yoki kamroq valyutani bosib chiqarish. Turg'unlik davrida soliq tushumlari kamaydi, ammo ishsizlik va boshqa imtiyozlar uchun davlat xarajatlari ko'tarildi.

Uchinchidan, tejamkorlik choralari haddan tashqari cheklov bilan iqtisodiy o'sishni sekinlashtirdi. Ular ishsizlikni oshirdi, iste'mol xarajatlarini qisqartirdi va kredit berish uchun zarur bo'lgan kapitalni kamaytirdi. Yunonistonlik saylovchilar turg'unlikdan bezib, "tejamkorlikka yo'l qo'ymaslik" partiyasiga teng miqdordagi ovoz berib, Gretsiya hukumatini yopib qo'yishdi. Evro hududidan chiqib ketish o'rniga, yangi hukumat tejashni davom ettirishga harakat qildi .. Uzoq muddatli istiqbolda tejamkorlik choralari Yunonistonning qarz inqirozini engillashtiradi.

Qaror

2012 yil may oyida Germaniya kansleri Angela Merkel 7 banddan iborat rejani ishlab chiqdi, bu yangi saylangan Frantsiya prezidenti Fransua Ollandning evrobondlarni yaratish taklifiga qarshi chiqdi. Shuningdek, u tejamkorlik choralarini qisqartirishni va ko'proq iqtisodiy rag'batlantirishni xohladi. Merkelning rejasi:

1. Biznesni boshlashga yordam beradigan tezkor dasturlarni ishga tushiring
2. Noqonuniy ravishda ishdan bo'shatilishdan himoya qiling
3. Soliqlari past bo'lgan "mini ish o'rinlari" ni joriy etish
4. O'quvchilarni kasb-hunar ta'limi bilan yoshlar orasida ishsizlikka yo'naltirish
5. Davlat korxonalarini xususiylashtirish uchun maxsus fondlar va soliq imtiyozlarini yarating
6. Xitoy kabi maxsus iqtisodiy zonalarni tashkil eting
7. Qayta tiklanadigan energetikaga mablag 'sarflang

Merkel buni Sharqiy Germaniyani birlashtirish uchun ishlaganini va tejamkorlik choralari butun evro hududining raqobatbardoshligini qanday oshirishi mumkinligini ko'rdi. 7 banddan iborat reja 2011 yil 9 dekabrda tasdiqlangan hukumatlararo shartnomadan so'ng, Evropa Ittifoqi rahbarlari allaqachon mavjud bo'lgan pul ittifoqiga parallel ravishda fiskal birlik yaratishga kelishib oldilar.

Shartnomaning ta'siri

Shartnoma uchta narsani amalga oshirdi. Birinchidan, u Maastrixt shartnomasining byudjet cheklovlarini amalga oshirdi. Ikkinchidan, u kreditorlarni Evropa Ittifoqi a'zolarining suveren qarzi ortida turishiga ishontirdi. Uchinchidan, bu Evropa Ittifoqiga yanada yaxlit birlik sifatida harakat qilishga imkon berdi. Xususan, shartnoma beshta o'zgarishlarni keltirib chiqaradi:

1. Evro hududiga a'zo mamlakatlar qonuniy ravishda bir oz byudjet vakolatlarini markazlashgan Evropa Ittifoqi nazoratiga berishadi.
2. Yalpi ichki mahsulotga nisbatan 3 foizli defitsitdan oshgan a'zolar moliyaviy sanktsiyalarga duch kelishadi va suveren qarzlarni berish rejalari to'g'risida oldindan xabar berishlari kerak.
3. Evropa moliyaviy barqarorligi fondining o'rnini doimiy ravishda qutqarish fondi tashkil etdi. Evropaning barqarorlik mexanizmi 2012 yil iyul oyida kuchga kirdi va doimiy fond kreditorlarga Evropa Ittifoqi a'zolari ortida turishini kafolatlab, defolt xavfini kamaytiradi.
4. ESMda ovoz berish qoidalari favqulodda qarorlarni 85% malakali ko'pchilik bilan qabul qilishga imkon beradi va bu Evropa Ittifoqiga tezroq harakat qilishiga imkon beradi.
5. Evrozona mamlakatlari XVFga o'zlarining markaziy banklaridan yana 200 milliard evro qarz berishadi.

Bu 2010 yil may oyida qutqaruvdan so'ng, Evropa Ittifoqi rahbarlari va Xalqaro valyuta fondi qarz inqirozining yana bir Uoll-stritdagi avtohalokatga olib kelishini oldini olish uchun 720 milliard evroni (920 milliard dollar atrofida) va'da qildilar va bu evroga bo'lgan ishonchni tikladi dollarga nisbatan 14 oylik eng past darajaga yetdi.

Libor banklar 2008 yildagidek vahima boshlaganida ko'tarildi. Faqat bu safar banklar ipoteka kreditlari bilan ta'minlangan bir-birlarining toksik yunon qarzlaridan qochishdi.

Oqibatlari

Birinchidan, Buyuk Britaniya va Evro hududiga kirmaydigan boshqa bir qator Evropa Ittifoqi mamlakatlari Merkelning shartnomasiga binoan yashiringan. Ular bu shartnoma "ikki darajali" Evropa Ittifoqiga olib borilishidan xavotirda edilar. Evrozona mamlakatlari faqat o'z a'zolari uchun imtiyozli shartnomalar tuzishlari va Evroga ega bo'lmagan Evropa Ittifoqi davlatlarini chiqarib tashlashlari mumkin.

Ikkinchidan, evro hududi davlatlari xarajatlarni qisqartirishga rozi bo'lishlari kerak, bu esa ularning iqtisodiy o'sishini susaytirishi mumkin, xuddi Gretsiyada bo'lgani kabi. Ushbu tejamkorlik choralari siyosiy jihatdan mashhur bo'lmagan. Saylovchilar evro hududini yoki Evropa Ittifoqining o'zini tark etishi mumkin bo'lgan yangi rahbarlarni jalb qilishlari mumkin.

Uchinchidan, moliyalashtirishning yangi shakli - evrobond mavjud bo'ldi. ESM 700 milliard evroni evrobondlari bilan moliyalashtiriladi va bu evrozona mamlakatlari tomonidan to'liq kafolatlanadi.AQSh G'aznachiligi singari ushbu obligatsiyalarni ikkilamchi bozorda sotib olish va sotish mumkin. G'aznachilik bilan raqobatlashib, evrobondlar AQShda foiz stavkalarining oshishiga olib kelishi mumkin.

Qanday qilib inqiroz paydo bo'lishi mumkin edi

Agar o'sha davlatlar defolt qilganlarida, bu 2008 yilgi moliyaviy inqirozdan ham yomonroq bo'lar edi. Suveren qarzning asosiy egalari bo'lgan banklar katta yo'qotishlarga duch kelishar, kichiklari esa qulab tushishi mumkin edi. Vahima ichida ular bir-birlariga qarz berishni qisqartirgan edilar va Libor stavkasi 2008 yildagidek keskin ko'tarilardi.

ECB ko'plab suveren qarzlarga ega edi; sukut uning kelajagiga xavf tug'dirishi va Evropa Ittifoqining omon qolish xavfini tug'dirishi mumkin edi, chunki nazoratsiz suveren qarz tanazzulga yoki global depressiyaga olib kelishi mumkin. Bu 1998 yildagi davlat qarz inqirozidan ham yomonroq bo'lishi mumkin edi. Rossiya defoltga uchraganida, boshqa rivojlanayotgan bozor mamlakatlari ham ishlab chiqdilar, ammo rivojlangan bozorlar emas, bu safar rivojlanayotgan bozorlar emas, balki rivojlangan bozorlar defolt xavfiga duch kelishdi. Germaniya, Frantsiya va AQSh, XVJning asosiy qo'llab-quvvatlovchilari, o'zlari juda katta qarzdordir. Ushbu qarzga zarur bo'lgan katta miqdordagi yordamni moliyalashtirish uchun qo'shimcha qilish uchun siyosiy ishtaha juda kam bo'lar edi.

Nima xavf ostida edi

Standard & Poor's va Moody's singari qarzlarni baholash agentliklari ECBni kuchaytirilishini va barcha evro hududi a'zolarining qarzlarini kafolatlashini istashdi, ammo Evropa Ittifoqi rahbari Germaniya bunday harakatga ishonchsiz qarshi chiqdi va qarzdor mamlakatlar uchun zarur bo'lgan tejamkorlik choralarini o'rnatishi kerak edi. fiskal uylarini tartibga soling. Sarmoyadorlar tejamkorlik choralari har qanday iqtisodiy tiklanishni sekinlashtirishi mumkinligidan xavotirda edilar va qarzdor mamlakatlar qarzlarini to'lash uchun ushbu o'sishga muhtoj. Qat'iy tejash choralari uzoq muddatda zarur, ammo qisqa muddatda zararli.