AQSh kompaniyalari AQSh hukumat zayomlaridan yuqori AAA reytingini oldi

Tarkib

• Hukumat darajasining pasayishi
• AAA reytingi hamma narsa emas

Gordon Skott tomonidan ko'rib chiqilgan, CMT, litsenziyali broker, faol investor va xususiy kunlik savdogar. U 20 yildan ortiq vaqt davomida individual savdogarlar va investorlarga ta'lim berdi. U ilgari CMT assotsiatsiyasi uchun CMT® dasturining boshqaruvchi direktori bo'lib ishlagan. Maqola 2020 yil 16-yanvarda ko'rib chiqildi. Balansni o'qing

Ko'p yillar davomida AQSh hukumati yaxshi kredit uchun oltin standart sifatida qaraldi. Soliq qobiliyati va sog'lom moliya tufayli u dunyodagi eng xavfsiz sarmoyalardan biri hisoblanadi. Bugungi kunda bu rasm biroz o'zgardi va hozirda faqat ikkita AQShda joylashgan moliya bo'lmagan kompaniyalar kredit reytingi mamlakatning o'ziga qaraganda yuqori: Microsoft va Johnson & Johnson.

Quyidagi xarita Standard & Poor's kredit reytingi bo'yicha rang kodlangan mamlakatlarni aks ettiradi.

Buning nima uchun ekanligini yaxshiroq anglash uchun, bu obligatsiyalar emitentining kredit reytingiga asos bo'lgan omillarni tushunishga yordam beradi. Reytinglar Standard & Poor's (S&P), Moody's va Fitch kabi yirik kredit reyting agentliklari tomonidan belgilanadi va obligatsiyalar emitentining defolt qilish ehtimoliga asoslanadi. Ushbu ehtimolni aniqlash uchun muassasaning moliyaviy salomatligi, masalan, uning balansi va naqd pog'onasining mustahkamligi baholanadi. Daromaddan tushgan xarajatlar olib tashlanganidan keyin qolgan pul mablag'lari hisobidan muassasaning qarzini to'lash imkoniyatidan tashqari, quyidagilar tekshiriladi:

• Daromadning o'sishi
• Foyda chegaralari
• Kelajakka istiqbol
• Normativ muhit
• Soliq yuki
• Sanoat tendentsiyalari

Agentliklar har bir emitentni ushbu va boshqa mezonlarga asoslanib harflar shkalasi bo'yicha baholaydilar. Reytinglar uchta agentlik o'rtasida bir-biridan biroz farq qiladi, ammo Fitch va S&P uchun AAA-ning eng yuqori darajasi va Moody's uchun Aaa - qarz oluvchi tashkilotning qarzlarini to'lamasligi ehtimoldan yiroq emasligini ko'rsatadi.

Hukumat darajasining pasayishi

Qarzining o'sishi, byudjet taqchilligining davom etishi va qarzning YaIMga nisbati keskin yomonlashishi tufayli AQSh endi 90-yillarning oxirlarida bo'lgani kabi uzoq muddatli xavfsizlikni ta'minlay olmaydi. Kredit reytingi nuqtai nazaridan eng muhim voqea 2011 yil avgust oyida yuz berdi, S&P AQSh qarzini AAA dan ikkinchi eng yuqori reyting AA + ga tushirdi. S&P kompaniyasining reytingini pasaytirishni keltirib chiqargan asosiy sabab, AQShning siyosiy rasmidagi taxmin darajasining pastligi bo'lib, bu qarzlar chegarasi kabi muammolar bilan bog'liq janjallarning noaniqligini keltirib chiqardi.

Yolg'iz o'zi, reytingning pasayishi bozorga mazmunli ta'sir ko'rsatmadi. Qolgan ikkita agentlik o'zlarining yuqori reytinglarini saqlab qolishdi va hatto S&P o'zi AAA va AA o'rtasidagi farqni "moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun juda kuchli imkoniyat" bilan "juda kuchli imkoniyatlar" sifatida ajratib ko'rsatmoqda.

Endi AQShga uchta agentlik tomonidan eng yuqori reyting berilmasligi, Microsoft va Johnson & Johnson ikkalasi ham ushbu maqomni saqlab qolishganligi, bu ikkala kompaniya hukumatdan pastroq kredit xatariga ega ekanliklarini anglatadi. Ushbu ustunlik, ikkala kompaniyaning ham qarzdorlik ko'rsatkichlari umuman mamlakatga qaraganda ancha yaxshi ekanligi bilan oqlanadi. Biroq, AQSh pulni bosib chiqarish yoki soliq vakolatlarini qo'llash orqali o'z qarzini monetizatsiya qilishi yoki to'lashi mumkin - bu korporatsiyalar uchun aytib bo'lmaydi.

AAA reytingi hamma narsa emas

Ushbu korporatsiyalarning obligatsiyalarini AQSh g'aznachiligi bilan taqqoslaganda, bir nechta masalalarni yodda tutish kerak. Boshlash uchun, garchi bu ikki kompaniya AQSh hukumatiga qaraganda ancha yuqori reytingga ega bo'lsa-da, ular ham yuqori rentabellikni taklif qilishda davom etmoqda, chunki korporativ obligatsiyalar davlat zayomlariga qaraganda yuqori rentabellikda savdo qilmoqda. Ushbu bo'shliq hosilning tarqalishi deb nomlanadi. Ushbu kompaniyalar moliyaviy jihatdan juda kuchli bo'lganligi sababli, defolt xavfi past bo'lganligi sababli ularning tarqalishi odatda o'rtacha korporativ obligatsiyalardan past bo'ladi.

Reytinglar foydali bo'lishiga qaramay, hech qachon investorga obligatsiyani tanlashda e'tibor berish kerak.

Emitent qanchalik yuqori reytingga ega bo'lishidan qat'i nazar, uning obligatsiyalari, xususan uzoq muddatli emissiyalarning ishlashiga foiz stavkasi va kredit tavakkallari ta'sir qiladi. Obligatsiya AAA deb baholanishi investorning asosiy kapital o'zgarishi ta'siridan to'liq xavfsizligini anglatmaydi. AAA eng yuqori reyting bo'lsa-da, AA deb nomlangan obligatsiyalar yoki unga teng keladigan qiymat, defoltning kamligi nuqtai nazaridan juda xavfsizdir. AAA reytingiga ega bo'lgan ikkita kompaniya mavjud bo'lsa ham, bu ushbu guruhdan tashqarida deyarli teng darajada xavfsiz bo'lgan obligatsiyalar mo'lligi yo'q degani emas.